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晨鸣纸业募资超3000亿扩张
发布时间:2017-11-27 点击: 次   编辑:admin

  前日,因晨鸣纸业子公司江西晨鸣的18亿元项目违建上马的环保问题,导致南昌多名官员被问责,让市场将目光聚焦于晨鸣纸业。

  作为国内唯一一家A+B+H的明星上市公司,晨鸣纸业一直是造纸行业的龙头企业。但由于造纸行业污染较高,晨鸣纸业也因污染问题屡屡被罚。不过,该公司对此一直未进行公开披露。

  2000年上市的晨鸣纸业,扩张步伐较快,其子公司遍布山东、湖北、江西、广东多个省市。除聚焦造纸主业外,公司还布局融资租赁等金融业务。截至今年三季度末,公司总资产987.89亿元,较2000年的53.84亿元增长了17.35倍。3000亿扩张

  为了支撑扩张,晨鸣纸业频频融资。Wind数据显示,上市以来,公司累计募资总额3287.70亿元,其中直接融资750.56亿元。

  大幅举债的晨鸣纸业截至今年9月底,公司的流动负债548.89亿元,超过同期流动资产499.74亿元。同时,2014年以来,公司资产负债率超70%,均高于同业。

  昨日下午,晨鸣纸业证券部人士向长江商报记者表示,江西晨鸣项目相关环评手续已经办理。目前,公司盈利状态较好,偿债能力较强。

  公开信息显示,晨鸣纸业出现在环保部公布第一批中央环保督察8省(区)公开移交案件问责情况的名单中。主要内容为,晨鸣纸业子公司江西晨鸣在未取得环评批复文件的情况下,于2014年3月至2015年6月违规建成二期项目。这二期项目是江西晨鸣二期年产35万吨高档食品包装纸项目,总投资18.3亿元,2015年3月建成投产。被中央第四环境保护督察组认定,属于擅自扩建二期项目。

  有意思的是,早在2013年6月27日,晨鸣纸业就对此项目进行了公告,称公司拟在江西晨鸣建设年产35万吨高档包装纸项目。该项目全部采用商品漂白木浆及自制机械浆,引进当前国际先进的生产技术和装备,按达产后年产35万吨测算,预计年可实现销售收入约18.58亿元,利润约1.6亿元。

  实际上,江西晨鸣不只有环评问题违规,其还曾因臭气超标排放、污染物指标超标等,被环保部门处罚。

  公开资料显示,去年8月,环保部门夜间监测发现,江西晨鸣南面高架桥点位氨和臭气浓度超标。随后,南昌市环境监察支队向江西晨鸣下达《责令改正违法行为决定书》,要求江西晨鸣于8月23日之前整改完毕,并处以6万元罚款。随后,江西晨鸣投资500多万元着力解决臭气污染问题。

  去年上半年,江西晨鸣因污染物超标,在短短4个月内被环保部门处罚5次,5次处罚合计罚款500.6万元。

  对于上述污染物超标,晨鸣纸业曾称系改造期间设备设计出现问题,导致曝气机频繁跳停,影响了处理结果等。此后,江西晨鸣相关负责人受到撤职处理。

  除江西晨鸣,晨鸣企业旗下的黑龙江富裕晨鸣、海拉尔晨鸣、延边晨鸣、吉林晨鸣等子公司也曾被环保部门处罚。

  对此,晨鸣纸业曾表示,早年间部分子公司生产工艺较落后,在产业升级时集团也将诸多污染高、能耗高、产值低的子公司先后进行了关停及挂牌出售等处理,力图将各项污染控制到最低。

  对此,有券商人士向长江商报记者称,因环保问题被处罚,晨鸣纸业募资超如果不是对公司的经营造成重大影响的情形,公司可以选择披露,不属于强制性规定。

  2000年上市的晨鸣纸业手握巨额现金流后开始频频投资建厂、并购。据晨鸣集团大事记,2001年,晨鸣纸业出资4163.3万元持股51%组建吉林晨鸣,2005年公司将其收购。2002年武汉晨鸣15万吨新闻纸、齐河晨鸣18万吨箱板纸、寿光晨鸣15.3万吨高档铜版纸项目相继建成投产,并组建江西晨鸣纸业公司。2005年承接湛江木浆项目,开工建设了中法合资10万吨特种纸项目。2006年晨鸣30万吨超级压光纸项目试车成功,湛江70万吨木浆项目隆重奠基。

  扩张的同时,晨鸣纸业还进行向上下游延伸,实现浆纸产业链一体化。如2013年10月14日,公司曾公告称,全资子公司黄冈晨鸣拟投资47.75亿元建设30万吨漂白硫酸盐针叶木浆,配套建设324.75万亩原料林基地。

  频频扩张带给晨鸣纸业的是产能大幅提升。截至去年底,公司在山东、广东、湖北、江西、吉林等地均建有生产基地,年浆纸产能已达850万吨。

  近年来,晨鸣纸业还推进产业多元化,除了围绕自身设立的财务公司外,2014年还进入融资租赁行业,今年也曾公告称出资5100万元,携手潍坊海悦组建广州晨鸣商业保理,公司持股比例为51%。

  经过17年的产业布局,晨鸣纸业已经成为资产规模近千亿的企业。长江商报记者初步统计发现,今年三季度末,晨鸣纸业的总资产已达987.89亿元,较2000年底的53.84亿元,增长了17.35倍,年均增长一倍。

  为了支持扩张,晨鸣纸业的融资不断。Wind数据显示,西门子与Gamesa将组建全球最大风电,上市以来,晨鸣纸业累计募资高达3287.70亿元,其中直接融资750.56亿元(首发14.56亿元、优先股45亿元、发债691亿元),间接融资449.86亿元。此外,公司累计取得借款收到的现金(按筹资现金流入)为2537.14亿元。

  三季报显示,晨鸣纸业资产负债率为72.67%。对比同行业公司发现,晨鸣纸业的资产负债率处于高位。山鹰纸业的资产负债率在70%以下运行,三季度末为58.17%,太阳纸业为59.10%,青山纸业、岳阳纸业等资产负债率均低于60%。

  从净负债率看,去年底,晨鸣纸业的为111.18%,今年以来有所下降,三季度末为98.53%。

  此外,从短期资产变现能力看,三季度末,公司的流动资产为499.74亿元,流动负债为548.89亿元,流动资产无法覆盖流动负债。其流动比率为0.91倍,速动比率为0.81倍。这些表明,公司短期内的偿债能力并不强。

  与此同时,同期,公司经营活动产生的现金流量净额为16.13亿元,而去年底,这一数据为21.53亿元。数据似在表明,晨鸣纸业仍在进行投入。

  针对公司负债率偏高问题,上述晨鸣纸业证券部人士向长江商报记者称,公司的盈利能力较强,债务结构合理,现金流充裕,不存在偿债压力。

  数据显示,上市17年来,晨鸣纸业的净利润均保持在亿元级别,其中,2008年、2010年、2015年的净利润均超10亿元,去年底和今年前9个月的净利润均超20亿元。

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